La demanda por Bonos del Tesoro volvió a mostrar profundidad en el mercado local. En la subasta del 23 de septiembre, las ofertas alcanzaron ₲ 906.000 millones y el Ministerio de Economía y Finanzas adjudicó ₲ 230.527 millones.
La relación fue de aproximadamente 3,9 veces el monto adjudicado. Los rendimientos quedaron en 8,26% para el bono con vencimiento en 2030 y 8,70% para el bono con vencimiento en 2035, ambos por debajo de los niveles de la subasta de julio.
Qué revela una demanda tan superior a la oferta
Para el mercado, una demanda tan superior a la oferta confirma apetito por instrumentos soberanos en guaraníes. También refuerza la capacidad del Tesoro de financiarse localmente sin absorber todo el volumen ofertado por los participantes.
Para bancos, fondos, aseguradoras y otros inversionistas institucionales, los bonos soberanos cumplen además una función de referencia para valorar riesgo y rendimiento dentro del mercado local.
La caída de los rendimientos debe leerse junto con la liquidez disponible, la política monetaria y las alternativas de inversión. No basta una sola subasta para establecer una tendencia, pero sí entrega una señal relevante sobre el precio que el mercado está dispuesto a exigir por deuda pública en moneda local.
La señal para el mercado
La próxima prueba está fijada para el 28 de octubre, según el calendario oficial del MEF. Radar seguirá si la demanda vuelve a superar ampliamente la oferta, cómo se mueve la curva de rendimientos y si el Tesoro mantiene condiciones favorables de financiamiento en guaraníes.
EN EL RADAR
₲ 906.000 millones demandados frente a ₲ 230.527 millones adjudicados. La diferencia muestra un fuerte apetito por deuda pública en moneda local; el 28 de octubre permitirá comprobar si esa presión compradora se mantiene.
